Финансовые СМИ демонстрируют абсолютное непонимание рыночных сил, и не принимают во внимание различные мотивирующие факторы и мнения, которыми руководствуются различные типы инвесторов действующие на рынке золота. Аналитики делают неправильные выводы о недавней волатильности, потому что смотрят на рынок золота так, как если бы на нем был только один тип инвестора.
В общем и целом рынок золота состоит из долгосрочных инвесторов, - это в основном частные лица, считающие золото лучшим хранилищем ценности, чем декретные валюты, – и краткосрочных трейдеров, - это в основном профессиональные финансисты, желающие ставить на импульс движения цены. Эти группы инвестируют на разные сроки и с разными целями. Долгосрочные инвесторы видят в золоте страховку от инфляции и защиту от финансовой нестабильности. Они покупают как бумажное золото в виде акций индексных фондов (ETF), так и физическое золото в виде монет, слитков и, в некоторых случаях, ювелирных изделий. Рынок физического металла разделен между этими небольшими покупателями и ЦБ, покупающими золото как часть ЗВР.
Краткосрочные игроки, такие как хедж-фонды, паевые инвестиционные фонды и институционные дневные трейдеры куда более чувствительны к трендам и техническому анализу. Эффективная торговля, как перед, так и за трендом цены какого-либо актива требует принятия быстрых решений и точного исполнения сделки. Для выполнения этой задачи такие игроки обычно покупают подавляющую часть своего золота в форме акций индексных фондов удобных для торговли. Нет сомнений в том, что за последнюю декаду золото установило явный повышательный тренд, который такие трейдеры не могут игнорировать. Чтобы получать прибыль от таких ставок, участникам рынка не надо было волноваться о причинах роста золота. Достаточно было простого понимания динамики изменений на графике.
Краткосрочные трейдеры также обращают большое внимание на действия ведущих финансовых институтов. Когда они чувствуют изменения эмоций среди крупных участников рынка, они следуют за ожидаемым импульсом. 10 апреля этого года банк Goldman Sachs значительно сократил свой золотой прогноз на 2013 год. Золото резко подешевело в пятницу той недели, а в понедельник 15-го апреля пережило самое резкое падение за 30 лет. В тот день на рынке обернулось 93 млн акций (1 акция = 1/10 унции золота) (крупнейшего в мире золотого индексного фонда) GLD, тогда как средний дневной оборот этих акций равняется 14 млн. Падение цены вызвало крупные ликвидации многих других индексных фондов.
Крупные институты были загнаны в золото не только импульсом (движения цены), но и опасениями инфляции и экономической неопределенности. Однако многие из них больше об этом не беспокоятся. Для обоснования своего медвежьего взгляда на золото Goldman Sachs упомянул низкий уровень глобальной инфляции и рвущиеся ввысь фондовые рынки в США и Японии, подав их как причины окончания бычьего рынка золота. Однако они слишком спешат со своими выводами.
Говоря об уменьшении угрозы инфляции, мейнстрим аналитики забывают упомянуть о том, что большая часть триллионов долларов количественного смягчения (КС) так и лежит на банковских вкладах. Скорость обращения денег, напрямую связанная с ростом цен, остается на многолетних минимумах. Только когда банки начнут отдавать эти деньги взаймы, обычно с использованием финансового плеча и дробного резервирования, они станут частью предложения денег и, как следствие, будут толкать цены вверх. Поэтому, несмотря на то, что количественное смягчение создает риски будущей инфляции и даже гиперинфляции, они пока остаются латентными. К тому же, как мы уже много раз говорили, официальная государственная статистика обычно скрывает истинный масштаб роста цен. Перед лицом низкой инфляции и рынков акций и облигаций разогретых КС и почти ежедневно достигающих новых номинальных высот, те, кто страховался от инфляции, продали золото и перевели средства в акции, облигации и даже недвижимость. Но последние распродажи японских акций и облигаций дают некоторое представление о возможных ограничениях для таких ожиданий.
Однако спрос на физическое золото продолжает расти в Китае и Индии, тогда как ЦБ по всему миру добавили 109.2 т золота к своим резервам в первом квартале 2013 года. Даже в США спрос на ювелирные украшения вырос впервые с третьего квартала 2005 года, а глобальный спрос на золотые монеты и слитки вырос на 10% по сравнению с первым кварталом 2012 года. К тому же только сегодня утром Американский монетный двор объявил о возобновлении временно приостановленных продаж золотых монет Американский орел весом в 1/10 унции (3.11 г) с 40% наценкой на цену рынка. Несмотря на сильный спрос на физическое золото 176.9 т металла ушло из индексных фондов в первом квартале текущего года. Очевидно, что расхождение между долгосрочными инвесторами в физическое золото и краткосрочными трейдерами становится все более явным.
Лишь на прошлой неделе глава ФРС Бен Бернанке намекнул на то, что в случае продолжения улучшения экономической ситуации, Фед может чуть сократить мощную программу количественного смягчения размером $85 млрд в месяц. Даже намека на возможное сокращение КС было достаточно для того, чтобы вызвать обвал фондовых рынков. Вероятнее всего беспорядок на рынках укрепил позиции «голубей» в Комитете по открытым рынкам ФРС (FOMC). У Феда вряд ли есть какие-то иллюзии относительно способности цен на акции и недвижимость держаться на плаву после прекращения поддержки. Это означает КС без границ.
Если учесть, что ЦБ Японии, Великобритании и ЕС также применяют беспрецедентные объемы КС, можно сказать, что ожидания денежного сжатия, питающие золотую распродажу, не имеют твердого фундамента. Я ожидаю, что все большие потоки декретных наличных продолжат толкать рынки акций и облигаций вверх, а процентные ставки и валютные котировки – вниз. Динамика на физическом рынке золота говорит нам, что многие мелкие инвесторы согласны с нашим мнением. В результате можно сделать вывод, что в целом золотые эмоции совсем не так негативны, как нам в последнее время сообщается.
John Browne,
Goldenfront.ru
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ:
Kingworldnews: Запаси золота, що зникає, фінансовий крах і Федрезерв
Золото паперове і фізичне - в очікуванні прориву греблі
Попит на золото в Дубаї виріс в 10 разів
Золото центральних банків: історія тихої експропріації (II)
Золото Центральних банків: історія тихої експропріації (І)
То який же все-таки розмір всесвітніх золотих резервів?
Золоті пристрасті навколо «Базеля-III»
Терк Джеймс: Що буде далі із золотом?
Біржеві ціни на "паперові" дорогоцінні метали можуть втратити своє значення
"WirtschaftsWoche Heute", Німеччина: Альтернатив золоту, як і раніше, немає. Навіть після обвалу
Activist Post, США: Економічний Армагеддон неминучий
Ділан Грайс: «Ринок золота оздоровився»
Про загрози "золотого обвалу"
Даг Кейсі вважає золото фундаментом, а Кайл Басс надає перевагу золоту над папером
Олександр Лежава про падіння ринку золота: За що Герасим втопив Му-Му?
Зрежисований Федрезервом наступ на золото
То ж скільки в світі золота? - Всього лише 20 метрів!
Bloomberg: На тлі зростання довіри до дорогоцінних металів і зниження віри в долар штати просувають узаконення злитків
«Дешеве» золото і кіпрський прецедент, як спогад про майбутнє
Золотий вектор китайської політики
Про накопичення золотих резервів
Про корисність золота
Золото - страховка від фінансових репресій?
Гаррі Шульц про владні еліти, вільні ринки, інтернет та причини через які золото буде значно дорожчим
Золото: повернення у світ грошей (I)
Джефф Нільсон: П'ятдесят років маніпуляцій цінами на срібло
Американці в паніці знімають долари з банківських рахунків і скуповують золоті і срібні монети?
Боб Моріарті про повернення золота і крах індексу Доу-Джонса
Ринок золота готовий до нового зростання
Джефф Кларк: Програють ті, хто залишиться з "паперами" і без золота
Про золото. Паперове і фізичне
Global Research, Канада: Колапс американського долара: де золото Німеччини?
"Історичний крок до гіперінфляції": в США ліквідують стелю державного боргу
Витік інформації з МВФ: золоте шахрайство ценробанків
Нова світова тенденція: Золото - додому!
Золота геополітика. Навіщо Німеччина евакуює своє золото з Франції і США
Пітер Гріндіч: Ми перебуваємо на ранніх стадіях зародження валюти з золотим забезпеченням
Золото і потенційний ендшпіль долара. Паперове золото: який від нього взагалі толк?
На тлі побоювань за паперові валюти в умовах економічних негараздів золото «засяє» ще яскравіше
Річард Расселл: «60-річний шок, золото і коротка позиція на срібло»
Інструкції для власника золота на 2013 рік
Інвестори все більше віддають перевагу сріблу
Річний «боковик» в цінах на золото і срібло досить сильно вимотав спекулянтів дорогоцінними металами
Золото: вирішення глобальної банківської кризи
Як розуміти стабільний попит на золото з Азії
Динаміка попиту і пропозиції на золото та потенційний ендшпіль долара
Галицький кореспондент: Єдиний спосіб для українця зберегти заощадження — вкласти їх у золото, переконані експерти
"Буми" і "крахи" епохи золотого стандарту
Ціни на золото продовжать зростати в 2013 році
Джон Шимкус: Золото, доступне для видобутку, закінчиться через 20 років
Уго Салінас Прайс про монетизацію срібла
Фінансова катастрофа станеться без попередження
Вибори в США: найкращий з можливих результатів для золота
Gold Money Index і справедлива ціна на золото
Роберт Фітцвільсон: Насуваються великі зміни, але це не кінець світу
Фелікс Цулаух: Золото, загальний крах і кінець незабезпеченої валюти
Як золото може досягти $13.644, а срібло $853 за унцію
Джеймс Вест: «Золото по $5000 і срібло за $300, - це цілком реальні цілі»
Напередодні зростання. Про те, скільки потрібно буде грошей (золота чи срібла) для нормального життя в умовах кризи
Майк Малоуні: 10 головних причин для покупки срібла
Чи варто чекати конфіскації золота?
Можливості купити золото дешевше, аніж $1700 за унцію скоро не буде
Ліквідація сучасної фінансової системи. Про золотий стандарт
Срібло, вино, антикваріат і золото (SWAG) для захисту від інфляції
Наступає час ломбардів? У важкі часи італійські скупщики золота процвітають
Чого бояться центробанки та інсайдери по всьому світу?
Про золото як вічні гроші, про Веймар і сучасний світ
