Велика і бридка булька трампоманії скоро трісне

 

 

С тех пор, как в ответ на двадцати пятипроцентное падение акций в октябре 1987 года Алан Гринспен возвестил о новой эре центрального планирования в монетарной сфере, рынки пережили несколько эпизодов иррационального изобилия.

Но как по мне, Трампомания, стартовавшая в ночь президентских выборов – это величайшая глупость из всего того, что случалось в последние 30 лет.

И все потому, что Трампу суждено войти в историю в качестве Великого Разрушителя, а не в качестве спасителя уродливой финансовой системы, покоящейся на гигантских пузырях, надутых нашими руководителями из Вашингтона и Wall Street в последние три десятилетия.

Эти пузыри – продукт масштабной инфляции активов, порожденной дешевым кредитом Федрезерва, а ее результат – фальсификация цен и безудержные спекуляции на Wall Street.

Но Фед (и его когорта глобальных центральных банков – имитаторов) в итоге израсходовал весь свой порох. Если он возобновит количественное смягчение (QE) для того, чтобы предотвратить приближающуюся рецессию, то на рынках случатся панические распродажи, поскольку игроки казино посчитают, что управляющие этим заведением “знают” что-то, чего не знают они.

Нечто подобное произойдет, и, если Фед просто намекнет на разворот политики в сторону снижения процентных ставок: население Несокрушимой Америки, избравшее президентом Дональда Трампа, выйдет на улицы с факелами и вилами.

Сберегатели и пенсионеры Америки уже так сильно настрадались за 96 месяцев нулевых процентных ставок (ZIRP), что не смогут больше смотреть, как элитистские глупцы, обитающие в Экклз билдинг, конфискуют их деньги.

Короче говоря, после понижения ставок к нулевой отметке и раздувания баланса с $900 млрд. до $4,4 трлн., у Федрезерва не осталось никаких возможностей предотвратить надвигающуюся рецессию, и он теперь уже не сможет рефлировать экономику и финансовые рынки, когда эта рецессия проявит себя.

Рынкам следовало бы паниковать, поскольку нет никакой вероятности, что Дональд Трамп назначит в качестве управляющих Федрезервом еще более агрессивных приверженцев печатания денег, чем нынешняя команда, возглавляемая запутавшейся Джанет Йеллен.

Абсурдность новой теории, родившейся в недрах Wall Street, которая заставила трейдеров и машины нажимать клавишу “buy”, настолько невообразима, что даже главный клоун с CNBC, Джим Крамер, не смог бы придумать такого.

Речь идет о всеобщей уверенности, что Дональд Трамп – это второе пришествие Рональда Рейгана, и его огромные бюджетные “стимулы” вот-вот покажутся на горизонте. Конечно же все это полнейшая чушь.

Такого не произойдет.

Трампомания – это величайшее вспучивание иррационального изобилия за всю историю, потому что оно произошло по итогам выборов президента, которому суждено поставить точку в существовании финансовых пузырей.

Шокирующая победа Трампа на выборах, по сути, случилась вследствие того, что перспективы национальной экономики и экономического роста становились все мрачнее и мрачнее с самого 1987 года.

С тех пор, как Гринспен возвестил о наступлении новой эры финансов, основанных на пузырях, в октябре 1987 года, стоимость акций американских компаний, находящихся в собственности домохозяйств, подскочила с $1,8 трлн. до почти $15 трлн. Другими словами этот показатель рос в среднем на 7,5% в год.

Это означает, что цена акций увеличивалась на 65% быстрее, чем рост ВВП, который прибавлял в среднем по 4,5% в год в течение этих 29 лет.

Для того дисбаланса придумано специальное слово, и это слово – неустойчивость. Есть хоть кто-то, обладающий хотя бы одной мозговой извилиной, кто думает, что подобная ситуация может продолжаться долго?

Но самое большое препятствие для Трампа – это его ужасно непоследовательная и безответственная бюджетная программа. Wall Street беспечно ожидает, что Фед спокойно передаст эстафетную палочку Трампу с его хвалеными “стимулами”, но такого просто не может случится.

Напротив, Трампу предстоит стать участником политической бучи и бюджетной резни, которых Вашингтон никогда не видел за всю историю своего существования. Планы Трампа по расходам уже встретили оппозицию в Конгрессе, хотя до дня инаугурации остается еще две недели.

В конечном счете, текущая экстремальная эйфория, захлестнувшая рынки, сменится упадком духа, когда игроки казино осознают, что дело швах. И когда тикающий механизм на бомбе возвестит о приближении 15 марта, когда должен быть решен вопрос о поднятии потолка заимствований, рынки погрузятся в замешательство и какофонию.

В тот момент всем станет очевидно, что никакая комбинация голосующих в Конгрессе – ни Республиканцы, ни Демократы, ни их взаимное участие – не одобрит радикальное снижение корпоративных и персональных налогов, значительное увеличение расходов на армию и инфраструктуру, рост выплат ветеранам, расходы на строительство стены на границе Мексикой и т.д.

Так случится из-за того, что национальный долг почти достиг отметки $20 трлн., и он будет расти на $1 трлн. в год по время первого срока Великого Разрушителя, и это при том, что в этом уравнении отсутствуют так распиаренные стимулы Трампа. А с ними дефицит бюджета запросто увеличится еще на $500 млрд., а то и больше.

Даже те, кто призывает увеличить расходы, понимают, что бдительные инвесторы в трежерис, не сводящие глаз с федеральных расходов, не были истреблены в 1994 году, они лишь погрузились в гибернацию, которая теперь закончилась, поскольку эра печати денег центральными банками подошла к концу.

Если Дональд Трамп не сумеет совершить то, что кажется невыполнимым, а именно: заставить Конгресс поднять потолок государственных заимствований сразу до $25 трлн. 15 марта этого года, то о его программе стимулов можно вообще больше не вспоминать.

Она исчезнет посреди нескончаемых бюджетных баталий и разборок по вопросу долгового потолка, по сравнению с которыми страсти, бушевавшие в августе 2011 года, будут вспоминаться, как пикник Воскресной школы.

И теперь мы возвращаемся к самой идее о том, что, якобы, бум Рейгана в 1983-1984 годах может быть повторен в условиях самого окончания и так буксующего бизнес-цикла. Суть в том, что события тридцати трехлетней давности были отнюдь не результатом какого-либо чуда.

Тот эпизод “занимай и расходуй” основывался на масштабном расширении дефицита федерального бюджета с 2% от ВВП, которые были зафиксированы в срок предшествовавшего президента Картера, до беспрецедентных 5-6% от ВВП в первый срок Рейгана.

И даже тот так почитаемый бум “Утро в Америке” 1983-1984 годов, разрекламированный группой поддержки Трампа, состоящей из Стивена Мура и Ларри Кудлоу, выглядел совсем не так лучезарно, как представляется сейчас.

Во время шести кварталов, стартовавших в 1983 году и закончившихся 2-м кварталом 1984 года, 27% из 7,8% роста реального ВВП произошло из-за единовременного масштабного восполнения бизнес-запасов, которые опустились до крайне низких значений во время поднятия Волкером процентных ставок до 20% в период 1980-1982 годов, в рамках борьбы последнего с инфляцией.

Сегодняшняя ситуация качественно отличается, поскольку запасы бизнесов находятся на циклических вершинах, и они будут ликвидироваться, а не восполнятся в ближайшем будущем.

В тот раз скачек в секторе жилья произошел в результате резкого снижения ипотечных ставок, которое произошло после окончания антиинфляционной компании Волкера.

Очевидно, что после 8 лет нулевых процентных ставок, ипотечные процентные ставки будут расти, а не снижаться. Уже сейчас рост процентных ставок, случившийся с летних низов, оказал понижательное давление на активность в секторе жилья, выраженную количеством сделок купли-продажи и разрешений на новое строительство.

И еще: когда начинался бум Рейгана, отношение стоимости акций к прибылям компаний, представленных этим акциями, (PE) находилось на очень низких значениях, выраженных лишь одной цифрой. Таким образом, у акций не было другого пути, кроме как наверх. Сегодня ситуация в корне иная: коэффициент P/E находится на уровне 25, и достижение этого уровня раньше всегда предшествовало жесткому рыночному краху.

Короче говоря, самое большое за всю историю Ралли Дураков приближается к своему завершению. И казино Wall Street вскоре почувствует мучительный жар, исходящий от Великого Разрушителя, который окажется совсем не таким, каким вообразили его себе брокеры с Wall Street в ночь выборов.

Будь у Крамера с CNBC антипод, он бы сказал, что никогда не будет лучшего времени для того, чтобы продавать, продавать, продавать!

 

http://finview.ru


08.01.2017 1429 1
Коментарі (1)

Ігор Майданюк 2017.01.08, 09:04
майданним бабуїнам : Ilya Derevyanko 2 січня о 15:54 · Хо хо хо друзья. Какие прекрасные цифры я вам нашел. И так: 1. Смертность в Украине 2016 - 4-ое место в мире 14.4 на 1000 человек 2. Рождаемость в Украине 2016 - 186 место в мире 10.5 на 1000 человек 3. Убыль (если так можно сказать) населения 2016 - 5-ое место в мире 3.9 человека на тысячу. И если вы думаете, что это все придумал Путин, то на это раз точно нет - данные ЦРУ. https://www.cia.gov/…/the-world-fac…/rankorder/2066rank.html https://www.cia.gov/…/the-world-fac…/rankorder/2054rank.html
26.03.2024
Вікторія Матіїв

Під час війни людина відчуває цілий спектр емоцій. Як українським родинам впоратись з такими випробуваннями — журналістка Фіртки розпитала у лікаря-психіатра, психолога та консультанта в напрямку когнітивно-поведінкової терапії Миколи Демківа.

680
21.03.2024
Тетяна Дармограй

Що робити та куди звертатися рідним зниклих військовослужбовців,  як відбувається процес пошуку та чому не варто поширювати у соцмережах персональну інформацію зниклого, розповіла представниця Уповноваженого з питань осіб, безвісти зниклих за особливих обставин в Івано-Франківській області Наталя Пасічник.

1948 7
19.03.2024
Тіна Любчик

Комітет з питань національної безпеки, оборони та розвідки активно працює над поданими правками щодо нового законопроєкту про мобілізацію. Журналістка Фіртки поспілкувалася з політтехнологом, військовим юристом, Володимиром Бондаренком щодо актуальних питань призову.

1138 2
19.03.2024

Сьогодні й роботодавці, й експерти звертаються до абітурієнтів: зважайте на ті спеціальності, які будуть потрібні Україні під час відбудови, адже велике відновлення почнеться одразу після Перемоги.

560
24.02.2024
Вікторія Матіїв

Спроби створити музей у Долині виникали ще у 60-х роках. Проте тільки 23 грудня 1997 року Долинська районна рада прийняла остаточне рішення щодо нього. Журналістка Фіртки поспілкувалася з директоркою закладу Ксенею Циганюк. 

6906 61
01.02.2024
Вікторія Косович

Івано-Франківськ є градом безлічі упереджень і масок: для перших — фортеця, заснована поляками, для других — відголос австрійського «золотого віку» з його залізницями, для третіх — серце гуцульської культури, плач трембіт.  

11402 6

Піст – невід’ємна частина християнського  життя, встановлена Богом.

340

Друзі путіна зустрілись у резиденції рудого Донні у Флориді, де обговорили план путіна по капітуляції України, і після цієї поїздки Орбан розкрив – як за 24 год Трамп планує припинити війну.

1088

Чим ближче до виборів в США, тим більше трампісти вдаються до маніпуляцій у своїй пропаганді. У контексті України вони, переставивши все з ніг на голову, намагаються переконувати, ніби це демократи, а не республіканці, заблокували допомогу Україні.

1118

Кожен із нас не раз потрапляв у ситуацію, коли ми замислювались давати, чи ні милостиню людині, яка звертається про допомогу біля церкви, на вулиці чи в інших громадських місцях.  

1113
29.03.2024

З кожним днем війни стає дедалі важливіше зберігати емоційну стабільність і свідомо дбати про своє психічне здоров’я.   

77
24.03.2024

Нутриціологиня пояснила, чому не можна забороняти собі фастфуд та солодощі. А також порадила, як їх вписати у свій раціон.

288
18.03.2024

Сьогодні, 18 березня 2024 року, в УГКЦ в Україні розпочинається період Великого посту. Пригадуємо канони партикулярного права УГКЦ, в яких ідеться про те, коли і як треба постити.  

1086
29.03.2024

Старий сидів біля оазису, біля входу в одне близькосхідне місто. До нього підійшов юнак і запитав...

658
25.03.2024

Йдеться про зміни в молитвах «Вірую» («Символ віри»), «Царю Небесний» та митаревій молитві.

756
21.03.2024

Релігійна громада отримала всі дозвільні документи та незабаром розпочне будівництво поруч з Садовим товариством та міським озером.

2953
15.03.2024

Отець каже: виконайте заповідь Божу – вшануйте свято Боже молитвою у храмі, а житейське на цей день відкладіть.

4447
29.03.2024

Мурали або стінописи сьогодні не є чимось незвичним. У містах України, зокрема й в Івано-Франківську, на вільних стінах будинків час від часу з'являються різноманітні нові прояви вуличного мистецтва.  

18445
29.03.2024

Комітет з питань національної безпеки, оборони та розвідки розглянув майже 90% законопроєкту про мобілізацію.  

81
26.03.2024

У Верховній Раді зареєстрували проєкт закону про внесення змін до Кримінального кодексу України щодо встановлення відповідальності за привласнення державних функцій.   

327
22.03.2024

На початку лютого 2024 року замість Валерія Залужного Збройні сили України очолив Олександр Сирський, який до цього командував Сухопутними військами.  

357
17.03.2024

Продовжує зменшуватися кількість тих, хто вважає, що держава виконує свої зобов'язання перед ветеранами російсько-української війни.  

667