агенція новин

Велика і бридка булька трампоманії скоро трісне

 

 

С тех пор, как в ответ на двадцати пятипроцентное падение акций в октябре 1987 года Алан Гринспен возвестил о новой эре центрального планирования в монетарной сфере, рынки пережили несколько эпизодов иррационального изобилия.

Но как по мне, Трампомания, стартовавшая в ночь президентских выборов – это величайшая глупость из всего того, что случалось в последние 30 лет.

И все потому, что Трампу суждено войти в историю в качестве Великого Разрушителя, а не в качестве спасителя уродливой финансовой системы, покоящейся на гигантских пузырях, надутых нашими руководителями из Вашингтона и Wall Street в последние три десятилетия.

Эти пузыри – продукт масштабной инфляции активов, порожденной дешевым кредитом Федрезерва, а ее результат – фальсификация цен и безудержные спекуляции на Wall Street.

Но Фед (и его когорта глобальных центральных банков – имитаторов) в итоге израсходовал весь свой порох. Если он возобновит количественное смягчение (QE) для того, чтобы предотвратить приближающуюся рецессию, то на рынках случатся панические распродажи, поскольку игроки казино посчитают, что управляющие этим заведением “знают” что-то, чего не знают они.

Нечто подобное произойдет, и, если Фед просто намекнет на разворот политики в сторону снижения процентных ставок: население Несокрушимой Америки, избравшее президентом Дональда Трампа, выйдет на улицы с факелами и вилами.

Сберегатели и пенсионеры Америки уже так сильно настрадались за 96 месяцев нулевых процентных ставок (ZIRP), что не смогут больше смотреть, как элитистские глупцы, обитающие в Экклз билдинг, конфискуют их деньги.

Короче говоря, после понижения ставок к нулевой отметке и раздувания баланса с $900 млрд. до $4,4 трлн., у Федрезерва не осталось никаких возможностей предотвратить надвигающуюся рецессию, и он теперь уже не сможет рефлировать экономику и финансовые рынки, когда эта рецессия проявит себя.

Рынкам следовало бы паниковать, поскольку нет никакой вероятности, что Дональд Трамп назначит в качестве управляющих Федрезервом еще более агрессивных приверженцев печатания денег, чем нынешняя команда, возглавляемая запутавшейся Джанет Йеллен.

Абсурдность новой теории, родившейся в недрах Wall Street, которая заставила трейдеров и машины нажимать клавишу “buy”, настолько невообразима, что даже главный клоун с CNBC, Джим Крамер, не смог бы придумать такого.

Речь идет о всеобщей уверенности, что Дональд Трамп – это второе пришествие Рональда Рейгана, и его огромные бюджетные “стимулы” вот-вот покажутся на горизонте. Конечно же все это полнейшая чушь.

Такого не произойдет.

Трампомания – это величайшее вспучивание иррационального изобилия за всю историю, потому что оно произошло по итогам выборов президента, которому суждено поставить точку в существовании финансовых пузырей.

Шокирующая победа Трампа на выборах, по сути, случилась вследствие того, что перспективы национальной экономики и экономического роста становились все мрачнее и мрачнее с самого 1987 года.

С тех пор, как Гринспен возвестил о наступлении новой эры финансов, основанных на пузырях, в октябре 1987 года, стоимость акций американских компаний, находящихся в собственности домохозяйств, подскочила с $1,8 трлн. до почти $15 трлн. Другими словами этот показатель рос в среднем на 7,5% в год.

Это означает, что цена акций увеличивалась на 65% быстрее, чем рост ВВП, который прибавлял в среднем по 4,5% в год в течение этих 29 лет.

Для того дисбаланса придумано специальное слово, и это слово – неустойчивость. Есть хоть кто-то, обладающий хотя бы одной мозговой извилиной, кто думает, что подобная ситуация может продолжаться долго?

Но самое большое препятствие для Трампа – это его ужасно непоследовательная и безответственная бюджетная программа. Wall Street беспечно ожидает, что Фед спокойно передаст эстафетную палочку Трампу с его хвалеными “стимулами”, но такого просто не может случится.

Напротив, Трампу предстоит стать участником политической бучи и бюджетной резни, которых Вашингтон никогда не видел за всю историю своего существования. Планы Трампа по расходам уже встретили оппозицию в Конгрессе, хотя до дня инаугурации остается еще две недели.

В конечном счете, текущая экстремальная эйфория, захлестнувшая рынки, сменится упадком духа, когда игроки казино осознают, что дело швах. И когда тикающий механизм на бомбе возвестит о приближении 15 марта, когда должен быть решен вопрос о поднятии потолка заимствований, рынки погрузятся в замешательство и какофонию.

В тот момент всем станет очевидно, что никакая комбинация голосующих в Конгрессе – ни Республиканцы, ни Демократы, ни их взаимное участие – не одобрит радикальное снижение корпоративных и персональных налогов, значительное увеличение расходов на армию и инфраструктуру, рост выплат ветеранам, расходы на строительство стены на границе Мексикой и т.д.

Так случится из-за того, что национальный долг почти достиг отметки $20 трлн., и он будет расти на $1 трлн. в год по время первого срока Великого Разрушителя, и это при том, что в этом уравнении отсутствуют так распиаренные стимулы Трампа. А с ними дефицит бюджета запросто увеличится еще на $500 млрд., а то и больше.

Даже те, кто призывает увеличить расходы, понимают, что бдительные инвесторы в трежерис, не сводящие глаз с федеральных расходов, не были истреблены в 1994 году, они лишь погрузились в гибернацию, которая теперь закончилась, поскольку эра печати денег центральными банками подошла к концу.

Если Дональд Трамп не сумеет совершить то, что кажется невыполнимым, а именно: заставить Конгресс поднять потолок государственных заимствований сразу до $25 трлн. 15 марта этого года, то о его программе стимулов можно вообще больше не вспоминать.

Она исчезнет посреди нескончаемых бюджетных баталий и разборок по вопросу долгового потолка, по сравнению с которыми страсти, бушевавшие в августе 2011 года, будут вспоминаться, как пикник Воскресной школы.

И теперь мы возвращаемся к самой идее о том, что, якобы, бум Рейгана в 1983-1984 годах может быть повторен в условиях самого окончания и так буксующего бизнес-цикла. Суть в том, что события тридцати трехлетней давности были отнюдь не результатом какого-либо чуда.

Тот эпизод “занимай и расходуй” основывался на масштабном расширении дефицита федерального бюджета с 2% от ВВП, которые были зафиксированы в срок предшествовавшего президента Картера, до беспрецедентных 5-6% от ВВП в первый срок Рейгана.

И даже тот так почитаемый бум “Утро в Америке” 1983-1984 годов, разрекламированный группой поддержки Трампа, состоящей из Стивена Мура и Ларри Кудлоу, выглядел совсем не так лучезарно, как представляется сейчас.

Во время шести кварталов, стартовавших в 1983 году и закончившихся 2-м кварталом 1984 года, 27% из 7,8% роста реального ВВП произошло из-за единовременного масштабного восполнения бизнес-запасов, которые опустились до крайне низких значений во время поднятия Волкером процентных ставок до 20% в период 1980-1982 годов, в рамках борьбы последнего с инфляцией.

Сегодняшняя ситуация качественно отличается, поскольку запасы бизнесов находятся на циклических вершинах, и они будут ликвидироваться, а не восполнятся в ближайшем будущем.

В тот раз скачек в секторе жилья произошел в результате резкого снижения ипотечных ставок, которое произошло после окончания антиинфляционной компании Волкера.

Очевидно, что после 8 лет нулевых процентных ставок, ипотечные процентные ставки будут расти, а не снижаться. Уже сейчас рост процентных ставок, случившийся с летних низов, оказал понижательное давление на активность в секторе жилья, выраженную количеством сделок купли-продажи и разрешений на новое строительство.

И еще: когда начинался бум Рейгана, отношение стоимости акций к прибылям компаний, представленных этим акциями, (PE) находилось на очень низких значениях, выраженных лишь одной цифрой. Таким образом, у акций не было другого пути, кроме как наверх. Сегодня ситуация в корне иная: коэффициент P/E находится на уровне 25, и достижение этого уровня раньше всегда предшествовало жесткому рыночному краху.

Короче говоря, самое большое за всю историю Ралли Дураков приближается к своему завершению. И казино Wall Street вскоре почувствует мучительный жар, исходящий от Великого Разрушителя, который окажется совсем не таким, каким вообразили его себе брокеры с Wall Street в ночь выборов.

Будь у Крамера с CNBC антипод, он бы сказал, что никогда не будет лучшего времени для того, чтобы продавать, продавать, продавать!

 

http://finview.ru


08.01.2017 79 1
Коментарі (1)

Çàãðóçêà...
Ігор Майданюк 2017.01.08, 09:04
майданним бабуїнам : Ilya Derevyanko 2 січня о 15:54 · Хо хо хо друзья. Какие прекрасные цифры я вам нашел. И так: 1. Смертность в Украине 2016 - 4-ое место в мире 14.4 на 1000 человек 2. Рождаемость в Украине 2016 - 186 место в мире 10.5 на 1000 человек 3. Убыль (если так можно сказать) населения 2016 - 5-ое место в мире 3.9 человека на тысячу. И если вы думаете, что это все придумал Путин, то на это раз точно нет - данные ЦРУ. https://www.cia.gov/…/the-world-fac…/rankorder/2066rank.html https://www.cia.gov/…/the-world-fac…/rankorder/2054rank.html
23.01.2018

За підсумками 2017 року п’ять депутатів Івано-Франківської міськради можуть бути відкликані за відсутність на сесіях та засіданнях комісій. Найбільше минулого року прогулювали Петро Гавриш та Андрій Грималюк зі “Свободи.

874 0
21.01.2018

Остап Вульчин розповів про цьогорічні виступи "Прикарпаття", свій шлях у футболі та секрети команди рідного краю.

625 0
21.01.2018

До Вашої уваги підсумки третього в цьому році тижня від історика, блогера, нашого експерта Мирослава Кошика.

279 0
21.01.2018

За найсвіжішими даними, від початку року в Львівській області зафіксували 84 випадки захворювання на кір, на Тернопільщині – 98 випадків, у Івано-Франківській області – 49

411 0
18.01.2018

Декілька століть Успенський собор у Крилосі (територія історичного Галича) був зразком місцевої довершеної архітектури. Сьогодні від нього залишились лише фундаменти, яким загрожує остаточне руйнування.   Археологи та архітектори просять Міністерс

645 0
16.01.2018

Протягом тижня сотні івано-франківців та гостей міста долучилися до музичного різдвяного дійства, яке відбувалося у храмі Царя Христа на Майзлях.

823 1

Колись тут жила шляхта. Потім її не стало. Й нинішня нешляхта робить так, щоби про шляхту забули.

501 0

Внутрішній біль в душах і серцях переслідує українців сотні років, особливо для нас зараз, коли загарбані території корінного народу, йде відкрита війна...

631 0

Якраз перед Миколаєм подзвонила знайома чиновниця, любителька ворожіння та битв екстрасенсів. Сказала, що бачила зловісний сон, просила розтлумачити.

953 0

Наша політична сила стала однією з небагатьох, яка подала рівну кількість кандидатів-жінок та кандидатів-чоловіків. Фракцію “Самопоміч” у міській раді представляє шість депутатів. Це досить мало, щоб впливати на прийняття рішень, на яких ми на

888 0
23.01.2018

У знамениту уфологічну організацію MUFON звернувся колишній льотчик ВПС Сполучених Штатів, який 37 років зберігав таємницю про зустрічі з НЛО, оскільки весь цей час боявся, що це зашкодить його кар’єрі або взагалі зламає життя (esoreiter.ru). Чол

117 0
17.01.2018

В американському штаті Мічиган неподалік від міста Детройт 16 січня було зафіксовано падіння метеорита, яке викликало невеликий землетрус.   Про це повідомляє прес-служба Національної метеорологічної служби США в Twitter.   Синоптики підтвер

412 0
16.01.2018

НЛО у формі м'ясорубки помітили жителі Техасу. Очевидці заявили, що корабель прибульців літав в небі кілька хвилин, після чого перемістився в іншу частину міста.   Про це повідомляють росЗМІ.   Наразі вже відомо, що інцидент стався 12 січня

422 0
16.01.2018

Папа Франциск 8 січня 2018 року прийняв Послів, акредитованих при Святому Престолі. У промові до них Римський Архиєрей згадав про Україну, закликавши сприяти припиненню війни. «Спільні старання на користь відбудування мостів є невідкладними також

212 0
02.01.2018

Теж це відчуваєте? Передсвятковий настрій вже витає довкола: прикрашені ялинки, величезні вітрини магазинів нагадують казкові сюжети, листівки, рекламки, пісні — все на різдвяні мотиви.

749 0
23.01.2018

Далеко в горах жив один старий пустельник. Він жив з того, що йому приносили люди.   До нього приходили в пошуку мудрості і бідні і багаті, і чоловіки і жінки, старі і молоді. Кожен, хто підходив до його скиту, повинен був перейти через висячий міс

115 0
22.01.2018

В Україні за вісім місяців минулого року сталося майже 103 тисячі дорожньо-транспортних пригоди, в середньому це близько 423 аварій на день.

603 0
22.01.2018

28 років тому, 21 січня 1990 студенти Івано-Франківського інституту нафти та газу, разом з патріотично налаштованими викладачами та аспірантами, взялись за руки.

596 0
22.01.2018

Переможниця проекту "Модель XL" Марія Павлюк поділилася світлинами, як вперше в житті купалась на Водохреща.

1616 0
21.01.2018

21 січня у міжнародному аеропорті «Івано-Франківськ» виступив військовий оркестр військової частини А3215 з Тернополя. 

1109 0